来源：国际金融报

董事长刚换人，专注追风口的“AI大牛股”昆仑万维就选择放弃新能源，“All in”AGI与AIGC。

9月13日晚间，昆仑万维公告称，公司拟将全资子公司宁波点金和昆诺天勤所持北京绿钒新能源科技有限公司增资（下称“北京绿钒”）50%的股权及未来可转成10%股权的可转债，转让给公司实际控制人周亚辉，预计交易对价为4亿-4.5亿元。交易完成后，昆仑万维不再持有北京绿钒的股权及债权，后者将不再纳入公司合并报表范围。

消息一出，外界好奇，新能源曾被昆仑万维寄予厚望，为何突然打算退出？昆仑万维在公告中的解释较为直接：在新任董事长方汉的强烈建议下，董事会与实控人协商，为更好的聚焦于AGI和AIGC业务，以减少外界对于公司多元发展方向的疑虑。

就在两天前，方汉刚刚接任昆仑万维董事长一职。

昆仑万维以页游研发和全球发行业务起家，近年来不断试水新业务，核心主业频频调整。2021年，元宇宙概念出圈，昆仑万维宣布收购的软件公司Opera被纳入公司财报；2022年，在“碳达峰”“碳中和”背景下，储能概念大火，昆仑万维表示在原有投资业务板块基础上增设新能源领域投资业务板块，同时宣布已通过子公司出资3亿元获得北京绿钒60%的股权，并将其纳入并表；2022年，ChatGPT、AIGC成为新的风口，昆仑万维于年底发布“昆仑天工”AIGC全系列算法与模型，并在今年4月推出国产大语言模型--“天工”3.5。

值得关注的是，当下AIGC领域浪潮汹涌，放弃新能源，“All in”AGI与AIGC的发展战略能否使昆仑万维重新起飞？

放弃新能源

今年上半年，受AI概念炒作催化，海外营收近八成的昆仑万维成为火热的“AI大牛股”。同花顺数据显示，年初以来，昆仑万维的股价从低点14元一路上行，5月，公司股价迅速攀升至70.66元，市值一度超过700亿元。

作为一家互联网平台出海企业，昆仑万维的主营业务在于游戏、社交网络（海外、国内）、搜索及广告业务。

2022年12月4日，昆仑万维对外宣布，为继续提升投资业务回报，为公司长期发展储备新的增长点，昆仑万维全资子公司宁波点金及昆诺天勤分别以自有资金2.2亿元和8000万元作为出资，获得北京绿钒60%的股权，由昆仑万维董事长金天出任北京绿钒董事长并担任法定代表人。

值得注意的是，北京绿钒成立于2022年10月25日，是一家以从事电气机械和器材制造业为主的企业，注册资本1600万元，目前公司规模小于50人，参保人数仅2人。

换言之，作为初创企业，北京绿钒当时成立不到两个月，便获得昆仑万维的青睐。彼时，昆仑万维曾称，控股投资北京绿钒是公司开展新能源投资业务第一步。公司一方面要推进现有AIGC与元宇宙业务国际化，另一方面要利用全球的资源和渠道优势抓住新能源领域国际化的机会。

事实上，这并非昆仑万维首次涉足新能源领域，此前该公司就已通过设立股权基金等方式投资了蜂巢能源、东岳氢能、纤纳光电、星环聚能等新能源企业。

今年7月，昆仑万维曾表示，北京绿钒与承德燕北冶金材料有限公司（下称“承德燕北”）达成合作协议，双方决定合作设立电解液制造合资公司，合资公司注册资金为5000万元，出资比例为承德燕北51%，北京绿钒49%。电解液项目预计总投资8亿-10亿元，由双方按股权比例共同支付。

不过，北京绿钒自成立以来尚未产生营收，并处于亏损状态，2022年、2023年上半年的营收均为“0”，净利润分别为-131.21万元、-623.33万元。

根据昆仑万维在公告中的说法，截至目前，昆仑万维投资北京绿钒的第二笔出资款项（共计1.5亿元）尚未支付，本次退出IRR（InternalRateofReturn，内部收益率）预计在60%-100%之间。而该交易对价预计为为4至4.5亿元。

昆仑万维此次放弃新能源或许并非心血来潮。9月12日，昆仑万维对外发布，新任期才刚满2个月的董事长金天辞任，由总经理方汉接棒。相比于金融背景深厚的金天，方汉属于“技术派”，早在2008年就加入昆仑万维，在成为昆仑万维总经理、董事长之前，曾是公司的首席技术顾问。

对于这一人事变动，行业人士分析，可能与昆仑万维的战略发展规划有关。昆仑万维方面也明确表示，后续公司将在董事长、总经理方汉的领导下，全力推动公司AGI与AIGC业务板块的快速崛起。

减少非AI投资

调整业务背后，昆仑万维目前在业绩上面临着不小的挑战。

根据财务数据，昆仑万维在2020年创下营收54.2亿元、净利润50.42亿元的高点后，便迈入了下行区间，2022年营收下降至47.36亿元，净利润更是降至11.53亿元。

最新财报显示，2023年上半年，昆仑万维营收同比增加7.81%至24.25亿元，净利润下降44.31%至3.58亿元。

黄琬婷/制图

分产品来看，今年上半年，昆仑万维的广告业务和搜索业务营收分别同比增长34.64%、24.56%，相比之下，游戏和社交网络业务均出现下滑。其中游戏业务营收2.95亿元，同比下降10.62%；国内社交网络业务营收2.48亿元，同比下降20.03%；海外社交网络业务营收5.06亿元，同比下降11.23%。

提及昆仑万维，其游戏公司的属性更为大众所熟知。昆仑万维创立于2008年，以页游研发与全球发行业务起家布局手游业务。2015年1月，昆仑万维登陆创业板，截至2016年，游戏业务仍是公司的营收支柱，占比超过七成，是国内首批游戏出海公司之一。

不过，记者梳理发现，自2017年开始，昆仑万维的游戏收入占比逐年下滑，2022年该板块的营收占比已降至15.35%，广告业务与社交网络成为了公司收入占比最大的业务。

主营业务的转变源自昆仑万维大张旗鼓的投资并购。根据时间线，自2016年起，昆仑万维陆续收购了全球最大的LGBT社交网络平台Grindr、棋牌类休闲娱乐平台闲徕互娱，从而增加了社交网络收入和广告收入。此后，昆仑万维又通过收购音乐社交娱乐平台Star Maker、国际浏览器Opera、社交娱乐公司Star Group等，不断扩充业务范围。特别是2020年昆仑万维通过并表Opera与Star Group，使得公司当年收入规模达到历史高位。

显然，通过不断战略收购，昆仑万维由一家游戏公司成功转型为全球化互联网综合平台，但从盈利表现来看，昆仑万维的投资收益贡献不小。

2019年-2022年，昆仑万维的净利润分别为12.95亿元、50.42亿元、15.47亿元、11.53亿元，其中“投资收益”分别为6.52亿元、39.24亿元、16.65亿元以及1.41亿元，占净利润的比例分别达到50.35%、78.1%、107.63%以及12.23%。

黄琬婷/制图

2022年，昆仑万维出现业绩下滑。报告期内，该公司营业收入47.36亿元，净利润11.53亿元，分别同比下滑2.35%和25.49%。公司对此解释称，主要原因系经对外部宏观环境的研判之后，主动采取了较为审慎的投资与退出策略，以及财务减值计提方式，导致报告期内投资相关收益有所下降，对归母净利润产生了一定影响。无独有偶，今年上半年，昆仑万维增收不增利，亦主要受投资收益下滑、各项费用上涨等因素影响。

业绩承压之下，昆仑万维决定“All in”人工智能，并减少非AI投资。9月14日，《国际金融报》记者就公司战略布局等相关问题联系昆仑万维方面，不过截至发稿尚未得到回应。在最新的公告中，该公司明确表态，以后除了公司旗下昆仑资本的科技VC基金少数股权财务投资外，公司不再做任何人工智能上下游行业以外的其他行业的控股型或长投型投资。

不过，“All in”人工智能，昆仑万维又有多少胜算呢？