观点网 中天服务当了一次冲锋的士兵。7月26日晚间，该公司披露2024年半年度报告，成为今年A股第一家发布半年报的物企。

报告显示，2024年上半年，中天服务实现营业总收入1.72亿元，同比增长8.28%。从业务分部来看，物业管理及配套服务收入约1.48亿元，较2023年同期增长14.94%，占公司总营收比重的85.84%；案场服务费收入约1651.0万元，同比下降约34.82%，占总营收比重9.58%；其他服务收入788.25万元，同比增长54.45%，营收比重为4.58%。

从区域来看，华东区域仍是中天服务的大本营，期内来自该区域的营收规模约为1.50亿元，占总营收比重87.34%；西北、华中、华北地区的营收则分别为1430.37万元、698.99万元、51.55万元，对应比重为8.30%、4.06%、0.30%。

从毛利率来看，公司期内整体毛利率水平为23.41%，较上年同期下降3.92个百分点。其中，物业管理及配套服务业务录得毛利率为23.64%，较上年同期下降3.79个百分点；案场服务业务毛利率为21.39%，同比下降5.45个百分点。

毛利率的下降，导致中天服务再次陷入增收不增利的困境。该公司上半年虽然实现了超8%的营收增长，但公司利润总额却同比下降约16.43%至1916.16万元；净利润同比下降约11.46%至1462.62万元；其中，归母净利润约为1481.08万元，同比下降11.63%；扣非净利润为1293.37万元，同比下降29.16%。

从财务数据来看，中天服务续写增收不增利篇章的主要原因是营收增速低于成本增速。公告显示，上半年公司录得营业成本为1.32亿元，同比增长16.16%，接近于营收增速的两倍。

据了解，为了加大业务的外拓进程，中天服务上半年的销售费用录得同比增长170.57%。期内该公司积极向新领域新模式拓展，寻求向非住业态、大物业、城市服务等方向转型突破，因此报告期内在管项目新增了博物馆、未来社区运营、产业园、公租房等业态。

另一方面，信用减值损失规模的增长也是拖累中天服务利润水平的因素，期内该部分损失同比扩大了约123%至217.59万元，占利润总额比例达11.36%。该部分主要由公司应收账款、其他应收款计提的坏账损失所组成。

截止报告期末，中天服务应收账款规模约为1.21亿元，占总资产比例达36.27%，比重较期初时提升了13.70%。期内，公司总资产周转率为0.52次，应收账款与存货周转率分别为1.77次、87.70次。

因为应收款增加、支付上年末绩效薪酬和外包劳务费等原因，该公司经营活动产生的现金流量净额为-4395.65万元，而上年同期为-713.66万元，减少幅度达515.93%。并且，公司现金及现金等价物也因此较期初减少了4290.6万元，期末该项余额约为1.59亿元。

此外，中天服务仍在为“借壳”过往买单，期内因历史遗留下来的关于9位投资者诉公司证券虚假陈述责任纠纷的案件而计提了大规模的预计负债，最终导致公司营业外支出规模达349.50万元，同比增长约75.08%，占利润总额比例约18.24%，进一步压缩了公司利润空间。

遗留的“坑”还不止一个。报告期内，中天服务子公司中天美好服务因与浙江新东阳建设集团合同纠纷导致四个商铺被查封。公司最终根据涉案资产账面余额估计预计赔付比例并确认该案件预计负债224.49万元。

虽然公司上半年业绩增收不增利，但定增方案获批对中天服务而言是一件值得期待的事。

中天服务定增方案的获批也经历了一番坎坷。在2021年12月，那时还是*ST巴士的中天服务就已经披露了定增方案，拟向公司控股股东天纪投资发行不超过6265.77万股。该部分股票采用锁价发行，价格为2.67元/股。

这份定增方案还是经历了两次延期。直到去年10月，中天服务发布了调整方案，将发行定价提升至4.84元/股，发行股票数量则降至不超过3456.53万股；一增一减之间，定增募集总额维持不变，仍是不超过1.67亿元。

募集资金用途亦未发生变化，仍将拟用于物业管理市场拓展项目、信息化与智能化升级项目、人力资源建设项目及补充流动资金。

有市场人士分析认为，这次调整主要是为了贴合公司股价的变化。据了解，2021年中天服务的股价基本位于3-4元区间，而进入2022年后，公司股价突飞猛进，甚至一度达到9.98元，虽然后续有所回落，但在公司调整方案定价时的股价也在5-6元区间。

就在调整之后不久，中天服务的定增方案在去年12月以及今年1月分别获得了深交所与证监会的批准。从发布到获批，最终历时两年。

定增方案的获批带给中天服务未来发展很大信心。该公司曾于2023年财报中指出，将积极拥抱市场化，进一步开展对外市场拓展工作，形成规模化。显然，定增方案的获批后带来的1.67亿资金，将是其实现目标的重要臂助。