原标题：应收账款为何大幅增加？ 菲达环保回复年报监管：河钢集团项目回款变慢

7月11日，菲达环保（SH600526，股价3.66元，市值32.56亿元）回复了此前上交所下发的《关于浙江菲达环保科技股份有限公司2023年年度报告的信息披露监管工作函》。

据2023年年报，菲达环保主营业务为大气污染治理及国内环保水务相关业务，其中大气污染治理按行业分为环保设备、建造服务，主要业务模式为EPC（设计施工总承包）模式，以工程类项目为主，且大多为跨期项目。

建造服务业务毛利率为零

2023年，菲达环保实现营收43.53亿元，同比增长1.62%；实现归母净利润2.29亿元，同比增长49.86%。其中建造服务收入0.45亿元，占比1.04%，成本为0.45亿元，毛利率为0，2022年毛利率为4.38%。

对此，上交所要求菲达环保说明建造服务业务毛利率为0的原因，比2022年同期下降的原因及合理性。

菲达环保回复称，公司建造服务包括工程建设项目技术服务、自来水业务安装服务和PPP/BOT/ TOT项目资产建造服务（以下简称PPP项目资产建造服务）。其中，PPP项目资产建造服务方面，参股子公司浙江富春紫光环保股份有限公司（以下简称紫光环保）与政府相关方签订特许经营权协议，采用PPP、BOT、TOT等方式，代表政府方建设并运营相关污水处理项目。

2023年，菲达环保建造服务业务均系BOT/TOT项目资产建造服务，对于该等业务，公司主要承担项目工程中的关键核心内容，包括技术工艺选型、工程设计、核心设备供应及调试、供应链管理、项目全流程管理、关键工序的施工、土建及安装工程的监督指导等。

根据有关规定，社会资本方根据项目合同约定，提供多项服务的（如既提供项目资产建造服务又提供建成后的运营服务、维护服务），应当识别合同中的单项履约义务，将交易价格按照各项履约义务的单独售价的相对比例分摊至各项履约义务。

菲达环保采用成本加成法确定建造服务的单独售价，从而确定交易价格。2022年、2023年均为紫光环保的业绩承诺期，基于谨慎性原则考虑，公司估计建造服务的成本加成额为零，即收入金额以实际发生的成本确定，毛利率为零。

此外，菲达环保工程建设项目技术服务项目已在2022年完工验收且后续公司未承接同类型业务。根据桐庐县富春江镇供水一体化专项规划要求，公司供水项目及相关资产已于2023年上半年被桐庐县富春江镇人民政府征收，相应业务终止。故2023年该两类建造服务收入金额为零。

会计师意见也指出，菲达环保2023年建造服务毛利率为零且较上年同期下降系受具体经营变动影响，具有合理性。

河钢集团回款速度变慢

菲达环保2023年年报及相关公告显示，2023年，公司应收账款账面价值为19.58亿元，同比增长93.88%，占营业收入比例为44.98%，应收账款周转天数为122.73天，同比增加55.58天。公司合同资产为16.77亿元，主要是未到期货款及质保金。此外，2023年，公司按欠款方归集的应收账款和合同资产前五名汇总金额14.88亿元，占总合计数的35.84%。

对此，上交所要求菲达环保说明应收账款是否存在回收风险，解释应收账款和周转天数在本年度大幅增加的原因及合理性；应收账款增长较快的具体业务或产品，对应金额及占收入比重情况等。

菲达环保回复称，应收账款大幅增加主要系应收的河钢集团有关项目款项增加较多所致。2023年末，公司应收河钢集团有关项目的应收款项余额同比增加7.23亿元，占公司2023年应收账款增加额的76.27%。河钢集团2023年受行业周期影响，钢材市场需求减弱，市场价格低位震荡，企业盈利水平持续低位，导致公司该等项目的应收账款回款速度变慢，周转天数增加。

2019年，生态环境部等5部委联合发布《关于推进实施钢铁行业超低排放的意见》，菲达环保参与钢铁行业企业的超低排放环保改造，中标钢铁企业超低排放业务的订单量呈现快速增长的趋势。故近五年公司应收账款增长较快的业务为以钢铁行业超低排放改造业务为主的非电行业业务。

2022年、2023年，菲达环保来源于钢铁行业客户的收入金额分别为6.93亿元和13.97亿元，占公司营业收入的比例分别约为16%和32%，非电行业客户收入金额分别为25.97亿元和29.88亿元，占比分别为61%和69%。

2023年末，菲达环保对钢铁行业客户的应收款项余额约为18亿元，约占公司应收账款余额的78%，较2022年末增加了约9亿元，约占公司2023年应收款项增加额的128%。由此可见，公司应收款项的增加主要系钢铁行业客户所致。

作者：黄鑫磊