来源：长江商报

上市一年的无菌材料包装公司新巨丰（301296.SZ）迎来巨量解禁。

10月10日晚间，新巨丰公布关于部分首次公开发行前已发行限售股份上市流通的提示性公告，本次解禁限售股份数量约为2.09亿股，占公司总股本的比例为49.6856%，限售期为自公司首次公开发行股票上市之日起12个月。本次解除限售的股份上市流通日期为2023年10月12日。

受此影响，10月11日收盘，新巨丰的股价大跌6.8%，收报13.7元/股，创上市以来新低。

值得一提的是，新巨丰于2022年9月2日上市，发行股票的市盈率为51.87倍，发行价格为18.19元/股。自5月中旬以来，新巨丰股价一直处于破发状态。

业绩方面，2023年上半年，公司营收和归母净利润双增。需要注意的是，新巨丰的营收高度依赖伊利股份。且公司的应收账款虽然较年初有所降低，但占营收的比例仍高达39.25%。

此外，根据2023年中报，新巨丰的客户中，辉山乳业和星辰中联（天津）农业科技有限公司应收账款账面余额合计2172.55万元，公司对此全额计提了坏账准备。

股价近5个月处于破发状态

巨量解禁公告一发出来，新巨丰的股价大跌6.8%，10月11日，公司股价收报13.7元/股。

前一天的晚间，新巨丰发布解禁公告，具体来看，本次解除限售股东户数共计14户，解除限售股份的数量约为2.09亿股，占总股本的比例为49.6856%，上述解禁股份的流通日期为10月12日。

这些股份均是新巨丰IPO之前已经发行的股份。具体来看，解除限售的股东中持股5%以上的有3家，分别为BLACKRIVERFOOD2PTE.LTD．、青岛海丝创新股权投资基金企业（有限合伙）、北京厚生投资管理中心（有限合伙）、苏州厚齐股权投资中心（有限合伙），持有公司股份数分别为12.5350%、10.4126%、8.7200%。

长江商报记者注意到，自新巨丰上市以来，公司股价曾两度处于破发状态。

K线图显示，2022年9月2日，新巨丰上市，当天，股价最高达到22.03元/股，此后一年多，公司股价再没有突破这一高度。

在上市后的一个多月时间里，新巨丰的股价快速下跌，到10月25日，股价达到2022年的低点，为13.92元/股，这是其第一次股价跌至破发状态。

最近一次是2023年5月17日，公司股价达到18.18元/股，此后开启了震荡下跌模式，近5个月处于破发状态。截至2023年10月11日收盘，新巨丰股价较发行价跌24.64%。

超七成营收来自伊利股份

资料显示，新巨丰成立于2007年10月，2016年12月变更为股份有限公司，是一家专业从事生产液体食品无菌包装材料的企业。

根据公告，新巨丰的主要客户有伊利、新希望、夏进乳业、妙可蓝多、三元食品、辉山乳业、欧亚乳业、庄园牧场等国内知名液奶生产商和王老吉、椰树、加多宝、维维集团等知名非碳酸软饮料生产商。

长江商报记者注意到，新巨丰的营业收入高度依赖伊利股份。根据招股书，2019年至2021年，公司来自前五名客户的销售收入占主营业务收入的比重为91.78%、89.16%和89.95%，对伊利的销售收入占主营业务收入的比重为73.13%、70.77%和70.29%。

2022年上市当年，新巨丰实现营收16.08亿元，同比增长29.48%。其中，伊利股份贡献了12.01亿元的销售额，占年度销售总额的74.69%。可以看到，新巨丰更深度地与伊利股份绑定在了一起。

业内人士表示，新巨丰深度绑定伊利股份是一把双刃剑，在保证其营收稳定的同时，也更大程度依赖伊利股份，若后续与伊利股份存在合作问题，对新巨丰的营收将是很大的打击。

业绩方面，2023年上半年，公司实现营收和归母净利润分别为8.67亿元、7912万元，同比增长24.72%、10.61%。

长江商报记者注意到，新巨丰上半年应收账款占营收比例快速跳升。数据显示，2019年末至2022年末，公司的应收账款占营收的比例为28.13%、26.02%、31.65%、27.16%。截至2023年6月末，新巨丰的应收账款为3.4亿元，占营收的比例升至39.25%。

此外，公司有两大客户因为债务等问题，应收账款全部计提了坏账准备。

具体来看，根据2023年中报，因辉山乳业债务问题和星辰中联（天津）农业科技有限公司被列为失信被执行人等问题，新巨丰将上述两大客户的应收账款账面余额2108.87万元、63.68万元全额计提了坏账准备，合计约2172.55万元。