转自：上海证券报·中国证券网

上证报中国证券网讯（记者 孙忠）25日，央行发布公开市场业务公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2024年10月25日，人民银行开展7000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年，最高投标利率2.30%，最低投标利率1.90%，中标利率2.00%。当月共有7890亿元MLF到期，实现了MLF890亿元的资金净回笼。

中信证券首席经济学家明明表示，央行延续缩长放短，继续降低MLF对于流动性市场影响。本月MLF净回笼890亿元，而25日当天央行实现了1842亿元的逆回购净投放，整体上实现了952亿元的资金净投放。央行缩长放短的操作方式背后，一方面是继续逐步淡化MLF工具对于流动性市场的影响，另一方面则是避免在税期走款和资金跨月阶段，MLF缩量对于流动性市场影响过大，并强化逆回购利率对于市场利率的指导意义。

明明预计后续每月25日公开市场超量而 MLF缩量的操作模式会成为常态。9月降息以来逆回购利率下行至1.5%，而MLF利率也下调至2%，短期来看价格端工具可能进入政策成效观察期，年内进一步降息的空间可能相对有限。往后看，预计央行可能会基于四季度金融数据修复成色，判断明年政策利率的调降空间，不排除后续MLF继续接续逆回购利率下调的可能性。