来源：基本面力场

前两天，上市公司越秀资本（000987.SZ）发布了一份公告，公司及子公司计划通过二级市场出售部分中信证券A股（600030.SH）或H股（6030.HK），出售数量不超过中信证券总股本的1%。

按照公告发布前一日，也即11月12日的收盘价计算，中信证券以A股计价的总市值，约在5000亿元。越秀资本此番假如减持的都是A股，以此计算能套现50亿元，当然随着后期二级市场股价的波动，这个套现金额也会有变化。

同时，在此之前截至2024年11月12日，越秀资本及子公司累计已出售中信证券股份0.28 亿股，占中信证券总股本的0.19%。这也意味着，越秀资本及子公司后期还能够减持0.81%的中信证券股票，大约价值40亿元。

另据中信证券此前发布的三季报，越秀资本以3.05亿股的持股量位居第5大股东，越秀资本的全资子公司广州越秀资本控股集团，则以6.26亿股的持股量位居第3大股东，两家合计持股比例为6.28%。

力场君觉得，这份公告背后，大有看头。

首先应该关注的是，越秀资本对待中信证券，可不是一直秉持着卖卖卖的态度。公开信息显示越秀资本及子公司于2020年3月11日收到中信证券发行的交易对价8.1亿股A股，占中信证券彼时总股本的6.26%。2021年以来，公司及子公司更是通过二级市场购买、参与中信证券A股配股及H股供股认购等方式，持续增持中信证券股份。

截至2024年10月30日，越秀资本信证券13.25亿股股份，占中信证券总股本的 8.94%，其中包括中信证券A股9.31亿股、中信证券H股3.94亿股。也正是在此时，越秀资本停止了增持的步伐，开启了减持的模式。

但凡是关键股东减持卖股，说破大天去，原因无非是有两个：要么是嫌价格高了，要么是自己缺钱。

回到这次被抛售的中信证券，是国内顶尖的行业翘楚，“麦子店高盛”的名头是白叫的？虽然前几天创下了历史性的新高，目前A股市盈率还不到25倍，也不能算很高吧？力场君宁愿相信，越秀资本选择此时开始抛售中信证券，不是真心觉得它高估了。

如果不是中信证券被高估了，那就是越秀资本自己缺钱了，正如公告中所说的：“预计本次交易将为公司带来良好的投资收益，回收资金有助于公司优化资产结构，推动绿色转型。”

从越秀资本的财务数据来看，合并口径下三季度末，货币资金和交易性金融资产余额高达600亿以上，看起来挺有钱的，但债务压力也不轻，特别是一年内到期的非流动负债，金额也高达378亿。

关键还在于越秀资本母公司，数据就没有合并数据那么好看了，三季度末货币资金和交易性金融资产余额不到30亿，面对的一年内到期的非流动负债则高达54亿，另有25亿的短期借款。这个资金情况，稍有不慎，就会闹出大乱子来。

力场君揣测，这或许才是越秀资本此次抛售中信证券的真正原因吧，如果这笔50亿元卖股票的钱到账，正好解决了母公司一年内到期的非流动负债，完美！

到这里，小伙伴们看懂了吗？终究还是股市的韭菜们，为越秀资本化了50亿的债！

越秀资本，最是该感谢这样一波极具魔幻色彩的牛市。