鹰眼预警:三元生物应收账款/营业收入比值持续增长
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月29日,三元生物发布2024年半年度报告。
报告显示,公司2024年上半年营业收入为3.77亿元,同比增长60.15%;归母净利润为5191.38万元,同比增长55.82%;扣非归母净利润为5116.23万元,同比增长56.32%;基本每股收益0.26元/股。
公司自2022年1月上市以来,已经现金分红3次,累计已实施现金分红为3.27亿元。公告显示,公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元(含税)。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对三元生物2024年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内,公司营收为3.77亿元,同比增长60.15%;净利润为5191.38万元,同比增长55.82%;经营活动净现金流为2287.25万元,同比增长9206.18%。
从业绩整体层面看,需要重点关注:
• 净利润较为波动。近三期半年报,净利润分别为1.2亿元、0.3亿元、0.5亿元,同比变动分别为-50.93%、-72.05%、55.82%,净利润较为波动。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
净利润(元) | 1.19亿 | 3331.7万 | 5191.38万 |
净利润增速 | -50.93% | -72.05% | 55.82% |
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动60.15%,销售费用同比变动17.03%,销售费用与营业收入变动差异较大。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
营业收入(元) | 4.57亿 | 2.35亿 | 3.77亿 |
销售费用(元) | 266.5万 | 244.41万 | 286.02万 |
营业收入增速 | -41.89% | -48.54% | 60.15% |
销售费用增速 | 26.62% | -8.29% | 17.03% |
结合经营性资产质量看,需要重点关注:
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报,应收账款/营业收入比值分别为14.92%、19.63%、21.16%,持续增长。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
应收账款(元) | 6822.16万 | 4620.32万 | 7975.63万 |
营业收入(元) | 4.57亿 | 2.35亿 | 3.77亿 |
应收账款/营业收入 | 14.92% | 19.63% | 21.16% |
结合现金流质量看,需要重点关注:
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为0.441低于1,盈利质量较弱。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
经营活动净现金流(元) | 3235.73万 | 24.58万 | 2287.25万 |
净利润(元) | 1.19亿 | 3331.7万 | 5191.38万 |
经营活动净现金流/净利润 | 0.27 | 0.01 | 0.44 |
二、盈利能力层面
报告期内,公司毛利率为10.4%,同比增长8693.84%;净利率为13.78%,同比下降2.7%;净资产收益率(加权)为1.15%,同比增长57.53%。
结合公司经营端看收益,需要重点关注:
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报,销售毛利率分别为21.3%、0.12%、10.4%,同比变动分别为-48.17%、-99.44%、8693.85%,销售毛利率异常波动。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
销售毛利率 | 21.3% | 0.12% | 10.4% |
销售毛利率增速 | -48.17% | -99.44% | 8693.85% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报,销售净利率分别为26.06%,14.16%,13.78%,变动趋势持续下降。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
销售净利率 | 26.06% | 14.16% | 13.78% |
销售净利率增速 | -15.56% | -45.68% | -2.7% |
• 销售毛利率增长,应收账款周转率下降。报告期内,销售毛利率由去年同期0.12%增长至10.4%,应收账款周转率由去年同期4.84次下降至4.76次。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
销售毛利率 | 21.3% | 0.12% | 10.4% |
应收账款周转率(次) | 4.36 | 4.84 | 4.76 |
• 销售毛利率增长,销售净利率下降。报告期内,销售毛利率由去年同期0.12%增长至10.4%,销售净利率由去年同期14.16%下降至13.78%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
销售毛利率 | 21.3% | 0.12% | 10.4% |
销售净利率 | 26.06% | 14.16% | 13.78% |
从非常规性损益看,需要重点关注:
• 非常规性收益占比较高。报告期内,非常规性收益/净利润比值为107.1%。(注:非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失)。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
非常规性收益(元) | 4562.76万 | 5650.73万 | 5560.4万 |
净利润(元) | 1.19亿 | 3331.7万 | 5191.38万 |
非常规性收益/净利润 | 136.95% | 169.6% | 107.1% |
三、资金压力与安全层面
报告期内,公司资产负债率为6.41%,同比增长51.15%;流动比率为1.29,速动比率为0.72;总债务为1.92亿元,其中短期债务为1.92亿元,短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看,需要重点关注:
• 流动比率持续下降。近三期半年报,流动比率分别为3.36,1.82,1.29,短期偿债能力趋弱。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
流动比率(倍) | 3.36 | 1.82 | 1.29 |
从短期资金压力看,需要重点关注:
• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为0.9亿元,短期债务为1.9亿元,广义货币资金/短期债务为0.49,广义货币资金低于短期债务。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
广义货币资金(元) | 6.56亿 | 1.17亿 | 9467.31万 |
短期债务(元) | 1.57亿 | 8877.6万 | 1.92亿 |
广义货币资金/短期债务 | 4.17 | 1.32 | 0.49 |
• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为0.9亿元,短期债务为1.9亿元,经营活动净现金流为0.2亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
广义货币货币资金+经营活动净现金流(元) | 6.89亿 | 1.18亿 | 1.18亿 |
短期债务+财务费用(元) | 1.36亿 | 8265.97万 | 1.85亿 |
从长期资金压力看,需要重点关注:
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报,广义货币资金/总债务比值分别为4.17、1.32、0.49,持续下降。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
广义货币资金(元) | 6.56亿 | 1.17亿 | 9467.31万 |
总债务(元) | 1.57亿 | 8877.6万 | 1.92亿 |
广义货币资金/总债务 | 4.17 | 1.32 | 0.49 |
从资金协调性看,需要重点关注:
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.8亿元、0.9亿元、0.9亿元,公司经营活动净现金流分别0.3亿元、24.6万元、0.2亿元。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
资本性支出(元) | 1.79亿 | 8770.9万 | 8986.57万 |
经营活动净现金流(元) | 3235.73万 | 24.58万 | 2287.25万 |
• 资金协调但有支付困难。报告期内,营运资本为0.8亿元,公司营运资金需求为1.9亿元,投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求,公司现金支付能力为-1.1亿元。
项目 | 20240630 |
现金支付能力(元) | -1.12亿 |
营运资金需求(元) | 1.88亿 |
营运资本(元) | 7586.31万 |
四、运营效率层面
报告期内,公司应收帐款周转率为4.76,同比下降1.76%;存货周转率为2.67,同比增长12.54%;总资产周转率为0.08,同比增长58.85%。
从长期性资产看,需要重点关注:
• 在建工程变动较大。报告期内,在建工程为1.5亿元,较期初增长49.46%。
项目 | 20231231 |
期初在建工程(元) | 1.04亿 |
本期在建工程(元) | 1.55亿 |
• 其他非流动资产占比较高。报告期内,其他非流动资产/资产总额比值为69.85%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
其他非流动资产(元) | 30.23亿 | 33.47亿 | 33.88亿 |
资产总额(元) | 48.74亿 | 47.12亿 | 48.5亿 |
其他非流动资产/资产总额 | 62.02% | 71.02% | 69.85% |
从三费维度看,需要重点关注:
• 管理费用增速超过20%。报告期内,管理费用为0.1亿元,同比增长46.19%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
管理费用(元) | 642.18万 | 688.23万 | 1006.15万 |
管理费用增速 | 8.99% | 7.17% | 46.19% |
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