鹰眼预警:九典制药销售毛利率持续下降
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月24日,九典制药发布2024年半年度报告。
报告显示,公司2024年上半年营业收入为13.66亿元,同比增长12.19%;归母净利润为2.84亿元,同比增长43.77%;扣非归母净利润为2.55亿元,同比增长43.24%;基本每股收益0.59元/股。
公司自2017年9月上市以来,已经现金分红7次,累计已实施现金分红为2.97亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对九典制药2024年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内,公司营收为13.66亿元,同比增长12.19%;净利润为2.84亿元,同比增长43.77%;经营活动净现金流为4.18亿元,同比增长111.71%。
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:
• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内,营业收入同比变动12.19%,营业成本同比变动35.37%,收入与成本变动差异较大。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
营业收入(元) | 10.31亿 | 12.18亿 | 13.66亿 |
营业成本(元) | 2.26亿 | 2.71亿 | 3.67亿 |
营业收入增速 | 40.89% | 18.11% | 12.19% |
营业成本增速 | 45.65% | 19.77% | 35.37% |
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动12.19%,销售费用同比变动-7.93%,销售费用与营业收入变动差异较大。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
营业收入(元) | 10.31亿 | 12.18亿 | 13.66亿 |
销售费用(元) | 5.28亿 | 5.93亿 | 5.46亿 |
营业收入增速 | 40.89% | 18.11% | 12.19% |
销售费用增速 | 44.62% | 12.45% | -7.93% |
结合经营性资产质量看,需要重点关注:
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内,存货较期初增长20.53%,营业收入同比增长12.19%,存货增速高于营业收入增速。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
存货较期初增速 | 21.56% | 18.52% | 20.53% |
营业收入增速 | 40.89% | 18.11% | 12.19% |
二、盈利能力层面
报告期内,公司毛利率为73.14%,同比下降5.91%;净利率为20.8%,同比增长28.15%;净资产收益率(加权)为13.51%,同比增长32.97%。
结合公司经营端看收益,需要重点关注:
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报,销售毛利率分别为78.05%、77.74%、73.14%,变动趋势持续下降。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
销售毛利率 | 78.05% | 77.74% | 73.14% |
销售毛利率增速 | -0.91% | -0.39% | -5.92% |
• 销售毛利率持续下降,销售净利率持续增长。近三期半年报,销售毛利率分别为78.05%、77.74%、73.14%,持续下降,销售净利率分别为12.59%、16.23%、20.8%,持续增长。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
销售毛利率 | 78.05% | 77.74% | 73.14% |
销售净利率 | 12.59% | 16.23% | 20.8% |
三、资金压力与安全层面
报告期内,公司资产负债率为28.99%,同比下降7.21%;流动比率为3.99,速动比率为3.14;总债务为4.14亿元,其中短期债务为5422.44万元,短期债务占总债务比为13.11%。
从资金管控角度看,需要重点关注:
• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为0.2亿元,较期初变动率为31.95%。
项目 | 20231231 |
期初预付账款(元) | 1300.01万 |
本期预付账款(元) | 1715.31万 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报,预付账款/流动资产比值分别为0.8%、0.9%、1.13%,持续增长。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
预付账款(元) | 805.1万 | 1092.15万 | 1715.31万 |
流动资产(元) | 10.1亿 | 12.14亿 | 15.13亿 |
预付账款/流动资产 | 0.8% | 0.9% | 1.13% |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报,其他应收款/流动资产比值分别为0.24%、0.26%、0.3%,持续上涨。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
其他应收款(元) | 238.09万 | 319.11万 | 448.22万 |
流动资产(元) | 10.1亿 | 12.14亿 | 15.13亿 |
其他应收款/流动资产 | 0.24% | 0.26% | 0.3% |
四、运营效率层面
报告期内,公司应收帐款周转率为2.8,同比增长8.47%;存货周转率为1.25,同比增长21.76%;总资产周转率为0.46,同比下降9.84%。
从长期性资产看,需要重点关注:
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报,总资产周转率分别0.58,0.51,0.46,总资产周转能力趋弱。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
总资产周转率(次) | 0.58 | 0.51 | 0.46 |
总资产周转率增速 | 7.27% | -12.14% | -9.84% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报,营业收入/固定资产原值比值分别为1.74、1.71、1.17,持续下降。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
营业收入(元) | 10.31亿 | 12.18亿 | 13.66亿 |
固定资产(元) | 5.92亿 | 7.14亿 | 11.65亿 |
营业收入/固定资产原值 | 1.74 | 1.71 | 1.17 |
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