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鹰眼预警:泽璟制药应收账款增速高于营业收入增速

来源: 新浪财经-鹰眼工作室2024-08-23

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月23日,泽璟制药发布2024年半年度报告。

报告显示,公司2024年上半年营业收入为2.41亿元,同比增长9.44%;归母净利润为-6653.61万元,同比增长41.75%;扣非归母净利润为-7237.12万元,同比增长44.33%;基本每股收益-0.25元/股。

公司自2020年1月上市以来,已经现金分红0次,累计已实施现金分红为0元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对泽璟制药2024年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为2.41亿元,同比增长9.44%;净利润为-7752.77万元,同比增长35.82%;经营活动净现金流为1.13亿元,同比增长184.17%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内,近三个季度营业利润为-0.8亿元,-0.5亿元,-0.3亿元,连续为负数。

项目202312312024033120240630
营业利润(元)-8141.48万-4562.43万-3381.17万

结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内,应收账款较期初增长29.41%,营业收入同比增长9.44%,应收账款增速高于营业收入增速。

项目202206302023063020240630
营业收入增速148.53%108.66%9.44%
应收账款较期初增速-41.08%23.44%29.41%

• 营业收入增速持续下降,应收账款增速持续增长。近三期半年报,营业收入同比变动分别为148.53%、108.66%、9.44%持续下降,应收账款较期初变动分别为-41.08%、23.44%、29.41%持续增长。

项目202206302023063020240630
营业收入增速148.53%108.66%9.44%
应收账款较期初增速-41.08%23.44%29.41%

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报,应收账款/营业收入比值分别为34.87%、49.95%、54.38%,持续增长。

项目202206302023063020240630
应收账款(元)3675.12万1.1亿1.31亿
营业收入(元)1.05亿2.2亿2.41亿
应收账款/营业收入34.87%49.95%54.38%

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内,存货较期初增长27.31%,营业成本同比增长6.1%,存货增速高于营业成本增速。

项目202206302023063020240630
存货较期初增速35.71%12.19%27.31%
营业成本增速311.68%95.39%6.1%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内,存货较期初增长27.31%,营业收入同比增长9.44%,存货增速高于营业收入增速。

项目202206302023063020240630
存货较期初增速35.71%12.19%27.31%
营业收入增速148.53%108.66%9.44%

二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为92.73%,同比增长0.25%;净利率为-32.21%,同比增长41.36%;净资产收益率(加权)为-4.16%,同比增长60.31%。

三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为49.4%,同比增长37.65%;流动比率为2.31,速动比率为2.19;总债务为9.32亿元,其中短期债务为9.32亿元,短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为4.9、2.51、2.03,持续下降。

项目202206302023063020240630
现金比率4.92.512.03

从长期资金压力看,需要重点关注:

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报,总债务/净资产比值分别为28.17%、39.25%、59.42%,持续增长。

项目202206302023063020240630
总债务(元)2.79亿7.23亿9.32亿
净资产(元)9.89亿18.41亿15.68亿
总债务/净资产28.17%39.25%59.42%

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报,广义货币资金/总债务比值分别为3.96、3.08、2.55,持续下降。

项目202206302023063020240630
广义货币资金(元)11.02亿22.27亿23.79亿
总债务(元)2.79亿7.23亿9.32亿
广义货币资金/总债务3.963.082.55

从资金协调性看,需要重点关注:

• 自由现金流为负。近三期半年报,自由现金流分别为-0.4亿元、-11.1亿元、-2.4亿元,持续为负数。

项目202206302023063020240630
自由现金流(元)-4494.58万-11.15亿-2.43亿

四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为2.07,同比下降6.21%;存货周转率为0.14,同比下降11.56%;总资产周转率为0.08,同比下降17.02%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报,应收账款/资产总额比值分别为2.26%、3.83%、4.22%,持续增长。

项目202206302023063020240630
应收账款(元)3675.12万1.1亿1.31亿
资产总额(元)16.25亿28.71亿31亿
应收账款/资产总额2.26%3.83%4.22%

从长期性资产看,需要重点关注:

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内,长期待摊费用为0.3亿元,较期初增长75.39%。

项目20231231
期初长期待摊费用(元)1639.06万
本期长期待摊费用(元)2874.8万

• 其他非流动资产变动较大。报告期内,其他非流动资产为582.5万元,较期初增长44.99%。

项目20231231
期初其他非流动资产(元)401.76万
本期其他非流动资产(元)582.5万

从三费维度看,需要重点关注:

• 管理费用增速超过20%。报告期内,管理费用为0.3亿元,同比增长308.26%。

项目202206302023063020240630
管理费用(元)4178.69万647.14万2642.03万
管理费用增速56.84%-84.51%308.26%

• 管理费用增速超营收。报告期内,管理费用同比增长308.26%,营业收入同比增长9.44%,管理费用增速高于营业收入增速。

项目202206302023063020240630
营业收入增速148.53%108.66%9.44%
管理费用增速56.84%-84.51%308.26%

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