鹰眼预警:泽璟制药应收账款增速高于营业收入增速
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月23日,泽璟制药发布2024年半年度报告。
报告显示,公司2024年上半年营业收入为2.41亿元,同比增长9.44%;归母净利润为-6653.61万元,同比增长41.75%;扣非归母净利润为-7237.12万元,同比增长44.33%;基本每股收益-0.25元/股。
公司自2020年1月上市以来,已经现金分红0次,累计已实施现金分红为0元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对泽璟制药2024年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内,公司营收为2.41亿元,同比增长9.44%;净利润为-7752.77万元,同比增长35.82%;经营活动净现金流为1.13亿元,同比增长184.17%。
从业绩整体层面看,需要重点关注:
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内,近三个季度营业利润为-0.8亿元,-0.5亿元,-0.3亿元,连续为负数。
项目 | 20231231 | 20240331 | 20240630 |
营业利润(元) | -8141.48万 | -4562.43万 | -3381.17万 |
结合经营性资产质量看,需要重点关注:
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内,应收账款较期初增长29.41%,营业收入同比增长9.44%,应收账款增速高于营业收入增速。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
营业收入增速 | 148.53% | 108.66% | 9.44% |
应收账款较期初增速 | -41.08% | 23.44% | 29.41% |
• 营业收入增速持续下降,应收账款增速持续增长。近三期半年报,营业收入同比变动分别为148.53%、108.66%、9.44%持续下降,应收账款较期初变动分别为-41.08%、23.44%、29.41%持续增长。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
营业收入增速 | 148.53% | 108.66% | 9.44% |
应收账款较期初增速 | -41.08% | 23.44% | 29.41% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报,应收账款/营业收入比值分别为34.87%、49.95%、54.38%,持续增长。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
应收账款(元) | 3675.12万 | 1.1亿 | 1.31亿 |
营业收入(元) | 1.05亿 | 2.2亿 | 2.41亿 |
应收账款/营业收入 | 34.87% | 49.95% | 54.38% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内,存货较期初增长27.31%,营业成本同比增长6.1%,存货增速高于营业成本增速。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
存货较期初增速 | 35.71% | 12.19% | 27.31% |
营业成本增速 | 311.68% | 95.39% | 6.1% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内,存货较期初增长27.31%,营业收入同比增长9.44%,存货增速高于营业收入增速。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
存货较期初增速 | 35.71% | 12.19% | 27.31% |
营业收入增速 | 148.53% | 108.66% | 9.44% |
二、盈利能力层面
报告期内,公司毛利率为92.73%,同比增长0.25%;净利率为-32.21%,同比增长41.36%;净资产收益率(加权)为-4.16%,同比增长60.31%。
三、资金压力与安全层面
报告期内,公司资产负债率为49.4%,同比增长37.65%;流动比率为2.31,速动比率为2.19;总债务为9.32亿元,其中短期债务为9.32亿元,短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看,需要重点关注:
• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为4.9、2.51、2.03,持续下降。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
现金比率 | 4.9 | 2.51 | 2.03 |
从长期资金压力看,需要重点关注:
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报,总债务/净资产比值分别为28.17%、39.25%、59.42%,持续增长。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
总债务(元) | 2.79亿 | 7.23亿 | 9.32亿 |
净资产(元) | 9.89亿 | 18.41亿 | 15.68亿 |
总债务/净资产 | 28.17% | 39.25% | 59.42% |
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报,广义货币资金/总债务比值分别为3.96、3.08、2.55,持续下降。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
广义货币资金(元) | 11.02亿 | 22.27亿 | 23.79亿 |
总债务(元) | 2.79亿 | 7.23亿 | 9.32亿 |
广义货币资金/总债务 | 3.96 | 3.08 | 2.55 |
从资金协调性看,需要重点关注:
• 自由现金流为负。近三期半年报,自由现金流分别为-0.4亿元、-11.1亿元、-2.4亿元,持续为负数。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
自由现金流(元) | -4494.58万 | -11.15亿 | -2.43亿 |
四、运营效率层面
报告期内,公司应收帐款周转率为2.07,同比下降6.21%;存货周转率为0.14,同比下降11.56%;总资产周转率为0.08,同比下降17.02%。
从经营性资产看,需要重点关注:
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报,应收账款/资产总额比值分别为2.26%、3.83%、4.22%,持续增长。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
应收账款(元) | 3675.12万 | 1.1亿 | 1.31亿 |
资产总额(元) | 16.25亿 | 28.71亿 | 31亿 |
应收账款/资产总额 | 2.26% | 3.83% | 4.22% |
从长期性资产看,需要重点关注:
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内,长期待摊费用为0.3亿元,较期初增长75.39%。
项目 | 20231231 |
期初长期待摊费用(元) | 1639.06万 |
本期长期待摊费用(元) | 2874.8万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内,其他非流动资产为582.5万元,较期初增长44.99%。
项目 | 20231231 |
期初其他非流动资产(元) | 401.76万 |
本期其他非流动资产(元) | 582.5万 |
从三费维度看,需要重点关注:
• 管理费用增速超过20%。报告期内,管理费用为0.3亿元,同比增长308.26%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
管理费用(元) | 4178.69万 | 647.14万 | 2642.03万 |
管理费用增速 | 56.84% | -84.51% | 308.26% |
• 管理费用增速超营收。报告期内,管理费用同比增长308.26%,营业收入同比增长9.44%,管理费用增速高于营业收入增速。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
营业收入增速 | 148.53% | 108.66% | 9.44% |
管理费用增速 | 56.84% | -84.51% | 308.26% |
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